小高狮导语：近年来随着在线旅游的兴起，途牛旅游网这个2006年10月才创立的旅游网站现已获得了极大地发展。过去一年国内旅游行业发生很大改变，携程相继控股艺龙、去哪儿，同程网获万达领投的巨额投资，途牛在资本方面也长袖善舞，相继引入了京东、海航投资，由此引发股权大变脸。
途牛与京东合作
途牛日前递交给SEC的文件显示，截至2016年3月31日，途牛一共拥有378,089,251股普通股，其中，360,715,751股A类普通股，17,373,500股B类普通股。
截止2016年3月31日，途牛股权结构
截至2016年3月31日，BHR Winwood Investment Management Limited(海航集团)持有90,909,091股，占比为24%，拥有途牛17%的投票权，目前海航集团是途牛第一大股东。
截至2016年3月31日，京东集团持有途牛78,061,780股，拥有20.7%的股权，拥有14.6%的投票权。DCM拥有34,829,512股，占股9.2%，拥有6.5%的投票权。
截至2016年3月31日，途牛CEO于敦德持有17,784,455股，占比4.7%，拥有20.8%的投票权，途牛总裁严海锋持有13,990,972股，占比3.7%，拥有14.2%的投票权。
截至2016年3月31日，Unicorn Riches Limited（弘毅资本）持有27,436,780股，占比7.3%，拥有5.1%的投票权；携程持有途牛12,481,034股，占比3.3%，拥有2.3%的投票权。
截至2015年3月31日，途牛股权结构
截至2015年3月31日，途牛拥有189,982,980股普通股，其中，85,497,836股为A类普通股，104,485,144股为B类普通股。
截至2015年3月31日，途牛最大股东为DCM，持有31,079,512股，占比16.4%，拥有23.5%的投票权。淡马锡持有20,833,333股，占比11%，拥有18.4%的投票权。
截至2015年3月31日，红杉持有14,323,364股，占比7.5%，拥有12.7%的投票权。京东持有12,436,780股，占比6.5%，拥有1.1%的投票权。
截至2015年3月31日，途牛CEO于敦德持有16,883,246股，占比8.8%，拥有9.8%的投票权，途牛总裁严海锋持有13,409,740股，占比7%，拥有6.7%的投票权。
对比途牛2014年和2015年年报可以发现，途牛股本多出快一倍，达170,732,771股，也即途牛在过去1年中在引入京东、海航等股东时使用了增发手段，产生了很多新股。
途牛股东结构完全大变样，很重要的原因是，途牛相继引入了京东、海航集团的投资，包括淡马锡、红杉资本等早期股东减持或已套现走人。于敦德、严海锋持股比例也创下新低。
资料显示，2015年5月，京东和途牛联合宣布，途牛与京东等投资者签订协议，途牛获得总计5亿美元的投资。京东投资总计3.5亿美元用以认购途牛股份。
包括2.5亿美元现金及向途牛提供1亿美元资源及运营支持，途牛获京东旅行-度假频道网站和移动端的5年免佣金独家经营权，途牛成京东机票和酒店业务的优先合作伙伴。
此外，弘毅资本（Unicorn Riches）、DCM、携程、淡马锡和红杉资本分别投资8000万美元、2000万美元、2000万美元、2000万美元和1000万美元认购相应的途牛股份。
2015年11月，海航旗下海航旅游战略投资途牛5亿美元，根据双方签订协约，海航旅游以每股美国存托凭证（ADS）16.50美元，即每股普通股5.50美元的价格认购途牛发行的新股。
完成后，海航旅游成为途牛第一大股东，持有途牛约24.1%的股份。2016年1月，途牛宣布海航战略投资途牛5亿美元交易已完成。
截至到2016年5月11日，途牛市值为9.5亿美元，以持有途牛24%的股权计算，航海这部分的价值为2.28亿美元，这意味着海航投资已浮亏了2.72亿元，浮亏幅度达到54.21%。
截至到2016年5月11日，京东投资途牛也出现资产浮亏。以持有途牛20.7%股权计算，这部分价值为1.97亿美元，但京东前后光现金支出就3亿美元，京东现金部分浮亏超30%。
分析认为，造成海航、京东投资亏损重要原因是中概股市场低迷，途牛等一批中概股企业的市值无法反应出真实的价值，这也是360、陌陌、世纪互联等企业欲回归A股的重要原因。
蛋君说：尽管在线旅游市场里携程仍然是无可争议的老大，但一批精准定位、打破传统用户和服务商们固有思维的新型商旅网已经突起。而途牛旅游网就凭借在线订购旅游线路模式及兼有传统旅行社的线路优势，走出了自己的一片新天地。
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